如果不是“先建市场，后建工厂”，蒙牛产品的问世至少要晚一年;如果不用经济杠杆撬动社会资金，蒙牛的发展速度至少减一半。蒙牛能够快速发展，究其原因，除天时、地利、人和等因素之外，借助现代化企业扩张的手段——资本运营，并对其加以科学管理则是蒙牛迅速在市场上赢得竞争优势，不断速成长壮大的关键。
2002年，中国乳业市场的竞争已达白热化程度，乳业巨头伊利在2002年成功增发5000万A股，募集资金8.25亿元，拟建立全亚洲最大的乳品生产基地。光明乳业在同年8月上市A股市场，募集资金9.5亿元，并以此着手资产并购，大量建立生产基地。新希望集团宣布进入乳业，以闪电战速度收购十多个乳品企业，迅速壮大乳品生产能力.
面对乳品业巨头的“圈地运动”，2002年12月，蒙牛在呼和浩特市与摩根士丹利、鼎辉投资、英联投资有限公司举行了入股签字仪式，摩根士丹利等3家公司一次性向蒙牛投资2600多万美元，3家机构共持有蒙牛乳业32%的股份。此次注资是内蒙古民间一次性引进外资数额最大的项目，也是国内乳业获得海外投资的单笔最大额。国际资本对中国乳业市场如此大规模的资金投入还是第一次。鼎辉投资执行总裁说，大家都说中国人口众多、市场空间大，但真正与这么多人口挂钩的消费品不是特别多，汽车、房地产都是有钱阶层的消费品，而真正称得上是老百姓的长期日用消费品的为数不多，牛奶算是其中的一个。对于此次选择蒙牛，摩根士丹利的代表也表示，摩根士丹利在众多的乳业企业中之所以选择蒙牛是因为其超常规的发展速度。
正是中国乳业市场广阔的发展空间和蒙牛几十倍的增长率吸引了国际投资者。摩根士丹利等3家投资股东不仅在资本上支持蒙牛发展，而且在管理等多方面与蒙牛合作。摩根士丹利、鼎辉投资、英联投资公司已经有3名工作人员入选公司董事会，并帮助蒙牛建设管理薪酬考核委员会、审计委员会等法人治理部门.
在选择投资商时，蒙牛挑选的是战略伙伴，这些战略投资伙伴不是做产品经营的，他们的资金总有一天要从企业中退出。而像达能和光明这样的投资者蒙牛不会选择，因为他们同样是做市场、做产品的企业。正因为如此，蒙牛选择了摩根士丹利等国际知名的投资机构作为战略伙伴，希望通过这些国际投资者的加盟，帮助蒙牛扩展国际市场。国际财团的注资就是蒙牛准备上市，走向世界的第一步。
资本运营基本原则的蒙牛实践:
民营企业资本运营并没有统一的固定模式，但资本运营基本的运营原则需要遵循，蒙牛在乳业市场激烈的竞争中能获得优势，其中关键的原因之一就是在打造资本竞争优势时，认真地遵循了资本营运原则。
1.资本运营系统优化原则。企业中的各种产权构成了一个完整的产权结构和产权运行系统。资本运营的系统优化原则要求资本运营必须做到，产权运动的协调性、产权调整的创新性、产权规模的经济性、产权流动的快速性、产权风险的合理性。资本运营系统优化的思想应贯穿于产权运行系统的每一环节，以使其整体功能得到最优发挥。
蒙牛集团有效利用摩根士丹利等3家国际资本赢得发展的关键，就是在产权结构、产权运行系统的设置中严格按资本运营系统优化原则行事。蒙牛在决定通过引进国际资本，优化产权结构时，面对的最大的产权结构认知上挑战，即蒙牛会不会因此失去对企业的控制权?新产权结构设立和运行，究竟是由资本说话算数、股权说话算数，还是经营者说话算数?对此，蒙牛认为从蒙牛的成长来看任何一个投资者进入都想控股，而蒙牛的原则是不能让国际资本超过三分之一，这样有利于协调各方关系。因此蒙牛在选择国际资本进入总量的认定上慎之又慎，因为国际资本投入总量的增加，就意味着蒙牛的产权减少。
蒙牛通过与摩根士丹利等3家国际资本谈判，最终将投资的金额从最初的5个亿谈到4个亿，再谈到3个亿，最后确定到2.16亿。目前摩根士丹利等3家国际公司拥有蒙牛32%的相对控股权，但这32%的股权是3家分，最大的一家也没有超过20%的股权。虽然牛根生的持股比例经过3次融资后降到了2.99%，而蒙牛董事会中方成员的股份加总却远远大于任何一家国际公司。引入国际资本，蒙牛不但不会因此失去对企业的控制权，还会因产权结构的优化，更好地帮助蒙牛在国际市场上赢得发展。
2.运营资本快速流动原则。尽量避免产权闲置，提高产权的流动速度，是资本运营的客观要求从蒙牛看资本运营从蒙牛看资本运营。因为等量资本周转一次带来一次资本收益，周转越快，资本总收益越高。提高资本周转速度的办法很多，例如：增加新增投资或对于已投产项目，通过各种方法将其部分的转化为货币资本等。
蒙牛在激烈的市场竞争能获得快速的增长，其奥秘是借助“虚拟联合”实现了运营资本快速流动。蒙牛的做法是在制造环节不断收缩的同时，在产业链的其他环节却进一步延伸，通过多形式社会资本的引入实现运营资本的快速流动。据统计到2004年底，参与蒙牛原料、产品运输的运货车、奶罐车、冷藏车有3000多辆，为公司收购原奶的2600多个奶站及配套设施，以及员工宿舍，合计总价值达20多亿元，几乎没有一处是蒙牛自己掏钱做的，均由社会投资完成。
3.资本运营综合效益原则。民营企业进行资本运营不但要重视当前效益，还要重视长期效益。不但要追求经济效益，还要关注社会效益.与综合效益原则密切相关的一个原则是成本最优原则。获得国际资本的入驻后，在当时蒙牛虽不再为缺少资金而发愁，但蒙牛要想在国内、国际乳业市场上获得长远发展，还必须坚持资本运营综合效益原则。蒙牛经过对乳业内外环境的认真分析对比，最终决定通过上市筹集资金、规范管理为蒙牛成长为国际一流的乳业集团提供重要的制度保证。在上市前蒙牛又接受了世界上投资实力最强、背景最亮的美国、英国、香港投资者作为自己的合作伙伴。2004年6月，蒙牛在香港成功上市。蒙牛是第一家在海外上市的内地乳制品企业，共募集国际资本13.74亿港币，约合人民币14.56亿元。这意味着，蒙牛从此将用全球股民的钱，办中国农民的事(养牛-增收)，办中国市民的事(喝奶-健康)。
4.风险收益均衡原则。资本运营风险表现为实际资本收益与预期资本收益的偏差，收益与风险往往成正相关关系。民营企业的资本运营必须同时考虑收益和风险两个因素，适时捕捉有风险的机遇，进行资本的风险组合，以获得最佳经营结果。蒙牛上市时正是香港股市最低迷的时期。蒙牛冒着巨大的风险挂牌上市，结果重振了香港的首次发行市场，并创造了香港股市多项记录。
资本运营是企业继生产经营、商品经营之后，所拥有的重要的经营资源，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置，提升企业竞争力的经营活动，这是我国民营企业发展中必须把握的一个关键性的课题。随着政策、体制甚至企业的各类资源环境都在发生质的变化，民营企业也面临着扩张、竞争等方面的诸多问题，在这种情况下企业不得不重新定位，制订新的经营策略和运作方式，资本运营也因此日益引起企业的重视并逐渐成为经营核心。而近期，借助于对国内外各种方法论与最佳实践的深刻理解以及丰富的第一手中国实践经验、外加其不失活泼幽默却又内涵深邃的表达方式、更有他注重顾问式方法和最大关注客户利益的理念、其培训和咨询服务一直受到客户的极高评价的王志勇老师会来到盘锦进行一场有关资本运营的讲座，由辽宁财道主办，届时欢迎大家踊跃试听，详情请咨询客服。